Pasojat epike të luftës

2026-03-27 - 21:11

Dëmi ndaj ekonomisë botërore nga lufta me Iranin do të jetë i rëndë, por i pabarabartë. Ajo ka shkaktuar tashmë tronditjen më të madhe të furnizimit me energji në histori, shkruan The Economist Ka ekzistuar bindja se tronditjet e mëdha të naftës i përkasin një epoke të largët, kur prodhimi i energjisë ishte i përqendruar në Lindjen e Mesme dhe ekonomia botërore nuk ishte aq efikase në përdorimin e energjisë. Megjithatë, në javët e fundit, kjo mënyrë e vjetër e të menduarit është rikthyer nga harresa. Rezulton se një tronditje mjaft e madhe në Gjirin Persik mund të shkaktojë ende një krizë të thellë. Dhe tronditja që po përhapet tani nga Ngushtica e Hormuzit është e madhe. Raketat iraniane kanë bllokuar rreth 15% të furnizimit global me naftë përtej ngushticës. Kjo është afërsisht dyfishi i ndërprerjes që bota përjetoi në vitet 1970, duke kompensuar faktin se intensiteti energjetik i ekonomisë globale ka rënë përgjysmë që nga ajo kohë. Edhe pse Agjencia Ndërkombëtare e Energjisë (IEA) njoftoi më 11 mars lirimin e deri në 400 milionë fuçive nga rezervat emergjente, kjo është vetëm një zgjidhje e përkohshme dhe përballet edhe vetë me pengesa logjistike. Çmimet u rritën pas njoftimit. Rreth një e pesta e dërgesave globale të gazit natyror të lëngshëm (LNG) është ndalur gjithashtu dhe tronditja po përhapet në mallra të tjera. Çmimi i plehrave kimike, të cilat prodhohen duke përdorur gaz natyror, po rritet ndjeshëm, duke nxitur frikën për mungesa ushqimore. Edhe squfuri, një nënprodukt i rafinimit të naftës, po bëhet më i shtrenjtë, gjë që do të ndikojë më pas në përpunimin e bakrit. Mungesa e heliumit po rrezikon prodhimin e çipave kompjuterikë. FMN-ja u ka kërkuar qeverive të përgatiten për “të paimagjinueshmen”. Pa rrugëdalje Duke pasur parasysh mbylljen faktike të ngushticës dhe mungesën e një mënyre të sigurt për ta rihapur atë, lëvizjet e çmimeve kanë qenë, në fakt, modeste. Nafta bruto ishte vetëm rreth 25 dollarë për fuçi mbi nivelet para luftës, pasi kishte rënë sërish pasi Donald Trump deklaroi më 9 mars se “ekskursioni i tij i vogël” në Iran ishte tashmë “pothuajse në shkallë të plotë”. Por çdo ditë që kalon pa e kuptuar presidenti amerikan këtë premtim e bën më të vështirë për tregun të balancojë ofertën dhe kërkesën. Askush nuk e di se çfarë çmimi do të ishte i nevojshëm për të ulur në mënyrë të përhershme me 15% kërkesën globale për naftë. Nëse Ngushtica e Hormuzit mbetet e mbyllur vetëm deri në fund të muajit, disa analistë mendojnë se nafta mund të rritet në 150 apo edhe 200 dollarë për fuçi, kur ka arritur tashmë 115-199 dollarë. Kjo do të ishte një formulë për recesion global dhe një rritje të fortë të inflacionit, një përsëritje e “stagflacionit” të viteve 1970. Edhe në një skenar të ndërmjetëm, ku një pjesë e naftës kalon nëpër ngushticë, por shumica e transportit mbetet e ndërprerë, dëmi ndaj ekonomisë globale do të ishte i madh. I madh, por i pabarabartë. Nëse shikon tregjet financiare amerikane, nuk do të mendonit se një Armagedon ekonomik është afër. Indeksi i aksioneve S&P 500 ka rënë vetëm 1.5% në mars. Rendimenti i obligacioneve dhjetëvjeçare të thesarit është rritur, por ende nuk ka kaluar nivelin më të lartë të tre muajve të fundit. Në Europë, situata duket pak më e rëndë: aksionet europiane kanë rënë 5–6% gjatë muajit. Në Azi, pamja është edhe më shqetësuese: aksionet japoneze kanë rënë 7.3%, ndërsa ato të Koresë së Jugut, me mbi 10%. Me fjalë të tjera, tregjet financiare presin që disa rajone të ndikohen më shumë se të tjerat. Që nga viti 2019, Amerika është një eksportuese neto e energjisë, falë bumit të prodhimit nga frakturat hidraulike, çka do të thotë se disa pjesë të ekonomisë së saj përfitojnë nga çmimet e larta të naftës. Ekonomia e saj është gjithashtu shumë më pak e varur nga nafta se më parë. Që nga vitet 1970, raporti midis konsumit të naftës dhe PBB-së reale ka rënë me më shumë se 70%, pasi automjetet janë bërë më efikase dhe gazi natyror i lirë ka zëvendësuar naftën në ngrohje dhe prodhimin e energjisë. Edhe pse eksportet amerikane të LNG-së janë rritur vitet e fundit, ato nuk janë rritur aq sa të barazojnë çmimet e gazit me Europën, ku ato janë tani më shumë se pesë herë më të larta. Megjithatë, konsumatorët amerikanë tashmë po i ndiejnë pasojat, ku taksat e ulëta bëjnë që çmimet të jenë veçanërisht të ndjeshme ndaj lëvizjeve në tregun e naftës. Një rregull i përgjithshëm thotë se çdo rritje prej 10 dollarësh në çmimin e naftës shton rreth 25 cent në çmimin e një galloni benzine. Çmimet mesatare të karburanteve për konsumatorët në stacionet e furnizimit janë rritur me gati 20% që nga fillimi i luftës, dhe ky numër do të rritet edhe më shumë sa më gjatë të zgjasë konflikti. Nëse konsumatorët shpenzojnë më pak për mallra të tjera si rezultat, ekonomia do të pësojë goditje në kërkesën e brendshme, edhe pse kompanitë e naftës do të përfitojnë nga fitimet më të larta. Kjo nuk është diçka që Rezerva Federale, e cila përballet me inflacion mbi objektiv edhe para luftës, do ta kompensojë lehtësisht duke ulur normat e interesit. Tregtarët ende presin ulje të normave, por më pak se sa para luftës: pritshmëria e tyre për nivelin e normave pas një viti është rritur me 0.4 pikë përqindje që nga fundi i shkurtit, në rreth 3.3%. Kjo po ushtron presion rritës mbi rendimentet e obligacioneve të thesarit, të cilat përndryshe do të pritej të binin në kohë stresi global. Më e ekspozuar ndaj një tronditjeje inflacioniste është Europa. Për t’u shkëputur nga gazi rus i furnizuar përmes tubacioneve, ajo është mbështetur shumë në LNG. IEA ka parashikuar së fundmi se Europa do të duhet të importojë një të katërtën e dërgesave globale të këtij gazi. Kjo e lë kontinentin të ekspozuar ndaj rritjes së çmimeve të LNG-së. Një luftë ofertash për LNG ka shpërthyer në tregun spot, ku karburantet blihen për furnizim të menjëhershëm, me dërgesa që ridrejtohen drejt ofertave më të larta. Cisterna Clean Mistral ishte duke lundruar nga Amerika drejt Spanjës kur papritur ndryshoi kurs dhe u drejtua për në Azi. Çmimi referencë i gazit në Europë u rrit mbi 56 euro për megavat/orë më 9 mars, më shumë se 75% mbi nivelin para fillimit të luftës, edhe pse më pas është ulur pak. Për momentin, një përsëritje e tronditjes energjetike që pasoi pushtimin rus të Ukrainës në vitin 2022, kur çmimet e gazit kaluan përkohësisht 300 euro për megavat/orë, inflacioni në Eurozonë u rrit mbi 11% dhe ekonomia e kontinentit ngeci për më shumë se një vit, duket e pamundur. Megjithatë, çmimet më të larta të gazit do të ushqejnë inflacionin, sidomos në Britani, ku gazi ende furnizon pothuajse 30% të prodhimit të energjisë elektrike. Bankat qendrore shpesh përpiqen të shpërfillin tronditjet e energjisë, sepse ato duhet të shkaktojnë vetëm një rritje të përkohshme të inflacionit. Por kjo funksionon vetëm nëse njerëzit presin që inflacioni të bjerë sërish, një supozim i dyshimtë pas disa vitesh inflacioni mbi objektivin 2% të bankave qendrore. Goldman Sachs vlerëson se pas periudhave me inflacion të lartë, një rritje prej 10% e çmimeve të energjisë rrit pritshmëritë afatgjata për inflacionin në BE me rreth 0.12 pikë përqindje, rreth tre herë më shumë se efekti normal. Nëse ndërprerjet në Ngushticën e Hormuzit zgjasin edhe pesë javë të tjera, banka llogarit se inflacioni në Eurozonë mund të rritet me gati një pikë përqindje në vitin e ardhshëm. Në fakt, para luftës, tregtarët prisnin që BQE të fillonte së shpejti uljen e normave të interesit. Tani ata presin të kundërtën. Tregjet parashikojnë dy rritje të normave prej nga një çerek pike deri në fund të vitit, ndërsa investitorët rivlerësojnë perspektivën e inflacionit. Banka qendrore mund ta gjejë veten të paaftë për të mbështetur ekonominë pikërisht kur presioni mbi konsumatorët dhe kompanitë nga rritja e çmimeve të energjisë fillon të ndihet. Nëse rrit normat, mund ta përkeqësojë edhe më shumë situatën. Ekonomitë aziatike janë edhe më të ekspozuara. Rajoni varet shumë më tepër nga energjia e importuar. Gjiri furnizon midis 40% dhe 80% të naftës së transportuar me anije që blejnë Kina, India, Japonia dhe Koreja e Jugut, si dhe një pjesë të madhe të gazit. Në vitin 2025, Azia përthithi rreth 87% të naftës dhe 86% të LNG-së që kalonte përmes Ngushticës së Hormuzit. Edhe pse Kina importon më shumë se 11 milionë fuçi naftë në ditë, rezervat qeveritare dhe tregtare mbulojnë më shumë se 100 ditë importe. Magazinimi i LNG-së duhet të zgjasë më shumë se 40 ditë. Zyrtarët kanë filluar tashmë të forcojnë furnizimin vendas, duke urdhëruar rafineritë të ndalin eksportet e naftës dizel dhe benzinës. Kontrolli i çmimeve të karburantit në Kinë mbron konsumatorët nga rritja e kostos së naftës bruto; një pjesë e madhe e barrës do të bjerë mbi rafineritë shtetërore dhe jo mbi familjet. Në lindje të Hormuzit Pjesa tjetër e Azisë, megjithatë, nuk do të jetë kaq me fat. Importet përbëjnë 87% të konsumit të energjisë në Japoni dhe 84% në Korenë e Jugut, sipas IEA-së. Të dy vendet mbështeten gjithashtu shumë te nafta nga Gjiri. Japonia merr rreth 95% të naftës nga Lindja e Mesme, me rreth 70% që kalon përmes Ngushticës së Hormuzit. Koreja e Jugut blen rreth 70% të naftës dhe rreth një të pestën e LNG-së nga rajoni. Rezervat strategjike ofrojnë njëfarë mbrojtjeje, por një rritje e qëndrueshme e çmimeve do të rrisë ndjeshëm faturat e importeve. Kostot më të larta të energjisë po ushtrojnë presion mbi monedhat që tashmë po dobësoheshin. Më 9 mars, won-i i Koresë së Jugut iu afrua përkohësisht nivelit 1,500 për dollar, niveli më i dobët që nga viti 2009. Rënia në tregjet e aksioneve të Koresë së Jugut ka qenë aq e fortë sa ka alarmuar politikanët. Presidenti i vendit, Lee Jae-myung, është aq i shqetësuar sa ka shpallur një skemë prej 100 trilionë wonësh (68 miliardë dollarë) për të stabilizuar tregun e aksioneve dhe ka premtuar të vendosë kufij për çmimet e karburantit. Kompanitë dhe konsumatorët në botën e pasur ka të ngjarë të fitojnë në luftën e ofertave për mallrat e pakta; qeveritë e tyre, ndonëse gjithnjë e më të zhytura në borxhe, mund të përballojnë subvencione. Janë vendet më të varfra të Azisë ato që ka gjasa të mbajnë barrën kryesore të tronditjes energjetike, duke ushtruar presion si mbi financat publike, ashtu edhe mbi bilancin e pagesave. India shpenzon rreth 3% të PBB-së çdo vit për importet e naftës dhe Tajlanda gati 5%. Kur çmimet rriten, faturat fryhen shpejt. Goldman Sachs vlerëson se një rritje e qëndrueshme nga 70 dollarë në 85 dollarë për fuçi do të ulte bilancin e llogarisë korrente të Tajlandës me rreth 1.2% të PBB-së dhe të Indisë me rreth 0.6%, dhe çmimi aktual është edhe më i lartë. Deficitet më të mëdha priren të dobësojnë monedhat. Rupia indiane së fundmi ra në një minimum historik kundrejt dollarit, duke rritur koston e importeve dhe duke përforcuar problemet ekonomike. Një tjetër rrezik qëndron te remitancat. Miliona punëtorë nga Bangladeshi, India dhe Pakistani në Gjirin Persik dërgojnë para në shtëpi. Dëmi ndaj ekonomive të Gjirit do të ulë këto flukse dhe do të dëmtojë bilancin e pagesave të këtyre vendeve. Për ta përkeqësuar situatën, më 10 mars Kombet e Bashkuara paralajmëruan se çmimet e ushqimeve mund të rriten gjithashtu për shkak të kostove më të larta të energjisë, plehrave kimike dhe transportit. Financat publike do të goditen gjithashtu. Shumë qeveri i mbajnë të ulëta çmimet e karburanteve për konsumatorët përmes subvencioneve, uljeve të taksave ose duke detyruar kompanitë shtetërore të naftës të përballojnë kostot. Kjo mbron familjet nga tronditjet e naftës, por ia transferon barrën shtetit. India, për shembull, shpenzonte tashmë më shumë se 30 miliardë dollarë në vit për subvencionimin e energjisë për konsumatorët. Ekonomitë më të varfra mund të mos kenë zgjidhje tjetër veçse të përballen me mungesa dhe racionim. Shumë prej tyre thjesht nuk mund të përballojnë çmimet në rritje të LNG-së. Fabrika të plehrave kimike po mbyllen në të gjithë Azinë Juglindore. Filipinet kanë urdhëruar zyrat qeveritare të fiknin kompjuterët gjatë drekës dhe të reduktonin përdorimin e ajrit të kondicionuar; Bangladeshi ka sjellë më herët pushimet e Fitër Bajramit. Në rastet më të rënda, qeveritë me financa të brishta, si Pakistani, që varet nga kreditë e FMN-së, mund të gjenden të paafta për të paguar faturat në rritje të importeve. Shumica e vendeve të Gjirit nuk ka gjasa të përballen me krizë të menjëhershme, pasi shumë prej tyre kanë të ardhura të mëdha në dollarë nga shitja e naftës. Por ato mund të përjetojnë recesionet më të thella dhe tronditjen më themelore ndaj modelit të tyre ekonomik. Irani ka goditur fusha nafte, rafineri, porte dhe aeroporte në të gjithë rajonin, infrastrukturën që mbështet prosperitetin e tyre. Edhe pse një tubacion saudit mund të ridrejtojë një pjesë të naftës drejt Yanbu-së, një port në Detin e Kuq, shumica e naftës së prodhuar në rajon është tani e bllokuar aty. Pa rrjedhën e zakonshme Magazinim po detyron kompanitë e naftës të ndalin prodhimin, dhe kështu të humbasin miliarda dollarë të ardhura çdo javë. Nëse ngushtica mbetet e mbyllur deri në prill dhe prodhimi kërkon dy muaj për t’u rikuperuar, prodhimi vjetor i hidrokarbureve mund të bjerë me rreth 12–16% në Arabinë Saudite dhe Emiratet e Bashkuara Arabe, sipas vlerësimeve të Goldman Sachs. Humbjet në Bahrein, Kuvajt dhe Katar mund të kalojnë një të katërtën e prodhimit vjetor. Nafta nuk është industria e vetme nën presion. Gjiri është bërë gjithashtu një eksportues i madh i metaleve dhe kimikateve, por konflikti po detyron edhe këto fabrika të mbyllen. Një uzinë e madhe alumini në Katar ka pezulluar prodhimin. Një tjetër edhe më e madhe në Bahrejn ka ndalur eksportet. Turizmi është goditur gjithashtu rëndë. Në Bahrejn dhe Emiratet e Bashkuara Arabe, ky sektor përbën më shumë se 12% të PBB-së, mbi mesataren globale. Sulmet me raketa jo vetëm që ndalin këto flukse në afat të shkurtër; ato i dëmtojnë edhe për një kohë të gjatë pasi luftimet përfundojnë. Të ardhurat nga akcizat dhe TVSH-ja, burime gjithnjë e më të rëndësishme të të ardhurave qeveritare, tkurren bashkë me numrin e vizitorëve. Edhe tregjet e pasurive të paluajtshme, që varen nga blerësit e huaj, mund të bien. Në total, një konflikt dymujor mund të shkaktojë tkurrje të PBB-së me dy shifra në Bahrejn, Kuvajt dhe Katar, ndërsa rënia mund të jetë rreth 8% në Emiratet e Bashkuara Arabe dhe rreth 5% në Arabinë Saudite, sipas Goldman Sachs. Edhe më keq, konflikti kërcënon modelin ekonomik të rajonit. Për vite me radhë, monarkitë e Gjirit janë paraqitur si qendra të sigurta dhe të qëndrueshme për kapital dhe talent. Ky imazh tani është njollosur. Trump mund të besojë se mund të kufizojë dëmin ekonomik të luftës duke frenuar luftimet nëse tregjet i kap paniku. Por shumë dëme janë bërë tashmë. Dhe ndryshe nga luftërat tregtare që ai ka nisur, ai nuk kontrollon të gjitha levat. “Ne jemi ata që do të përcaktojmë fundin e luftës,” u shpreh së fundmi me tone të ashpra një zëdhënës i Gardës Revolucionare të Iranit.